M&A戦略説明資料

2021年03月26日

M&A戦略説明資料

ポート株式会社証券コード：7047

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サマリー①

 中期経営計画を2020年9月に発表。2020年3月期の売上高約40億円、EBITDA約8億円から、2023年3月
期には売上高100億円、EBITDA20億円以上をコミットメントラインとしている。また、今後の成長率も
CAGR30%以上に設定。2024年3月以降の成長も見据え、既存領域の成長だけでなくM&Aについても積極的
に実施していく。

 2018年12月に東証マザーズ上場後、10件以上のM&A実績あり。2021年3月期はコロナ禍においても、2件
M&Aを実施（買収規模：16億円・8.5億円）。専門家（会計士・弁護士）や事業開発経験豊富なメンバーが
常勤し、M&Aを実行するにあたり社内でスピーディーで的確なソーシング、デューデリジェンス、交渉、PMIが可能なチー
ム体制を構築。

 当社の事業戦略とシナジーの大きいM&Aを意識し、ターゲット領域、対象企業を選定。M&A対象となる会社規模は、
当社の現在の事業ポートフォリオにおいて業績インパクトが一定以上(EBITDA数億円規模)の案件を前提とする。

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サマリー②

対象領域概要イメージ

人材、金融、住宅、医療、介護、冠婚葬祭、ライフスタイルなど、当社と
各産業においてユーザーと事業者をマッチングするこ
同様のビジネスモデルを採用している様々なマッチングビジネス。
とにより、事業者から送客フィーをいただく成果報酬
マッチング
型のビジネスモデル。
特に、多くの顧客資産を保有し、当社の集客、マッチングノウハウの
当社インターネットメディア事業の横展開を想定。
チューニングにより大きなシナジーを生むビジネス。

 就職会員とのシナジー
プログラミングスクール、留学エージェントなど大学生データの送客先とな
る領域。
就職領域において40万人(/年)、リフォーム領域に
おいて7万人(/年)程度蓄積される会員データを活  リフォーム会員とのシナジー
クロスセル
用して、シナジーを生み出すことができる事業。内装、水回りなど、様々なリフォーム領域や、住まいの悩みなどを抱える
(メディア、リアルサービスなど形態は問わない) ユーザーデータの送客先となる領域。

 その他
幅広く全ユーザーからの送客先となる領域。

就職、リフォームなど既に当社が抱えている顧客資産に対して、販売シ
ナジーのある業務支援SaaS型ビジネスや、リアルサービス。

各産業において、事業者の業務効率化ツールやリまた、今後当社がマッチングビジネスを開発していくことでシナジーがある
サプライチェーンアルサービスの提供などを通じてサプライチェーンを最業務支援SaaS型ビジネスや、リアルサービスも可能。
適化していく事業。 (サプライチェーン参入→メディア開発)

例)◯◯業界の人材システム、人材紹介をM&A
→◯◯業界のマッチングビジネスの新規開発

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目次

01 会社概要

02 中期経営計画概要

03 M&A対象領域（マッチングビジネス）

04 M&A対象領域（クロスセル）

05 M&A対象領域（サプライチェーン）

06 投資概要

Appendix
‐M&A事例① 就活会議株式会社
‐M&A事例② 株式会社ドアーズ

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01

会社概要

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会社概要

社名ポート株式会社／PORT INC.

設立 2011年4月18日

本社所在地東京都新宿区西新宿8-17-1 住友不動産新宿グランドタワー12F

支社・サテライトオフィス支社：東京都新宿区西新宿7-21-1 新宿ロイヤルビル6F
所在地サテライトオフィス：宮崎県日南市岩崎３丁目９−５

事業内容インターネットメディア事業

従業員数 207名（2020年12月末：連結）

平均年齢約28歳（2020年12月末）

男女比率６：４

証券コード 7047（東証マザーズ、福証Q-Board 2018年12月21日上場）

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Corporate Name

歴史的に港はヒト・モノ・カネの交換機能インフラであった。
大きな市場（＝海）に新しいアタリマエ（＝港）を創れる会社を目指したい。

Mission

世界中に、アタリマエとシアワセを。
社会課題をテクノロジー×リアルで解決することで、
あったらいいなではなく、なくてはならないを創出し、
全ての人を幸せにしていきたい。

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非日常領域
情報の非対称性が高く、意思決定も
難しいことから、ユーザーにノウハウが
乏しく、介在価値が残り続ける。

社会課題領域
経営方針社会の構造的かつ重点アプローチ
普遍的な課題を抱えている
「社会課題」領域を前提とし伝統的な産業。
て、「非日常」「デジタル化遅デジタル化遅延領域
延」領域であるマーケットに
重点的にアプローチしていく。技術革新の遅れにより
非効率な状態であり、改善した
際のインパクトが大きい。

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PORTが目指す社会

非日常体験の意志決定支援で人々を幸せに

人生での体験回数が少なく、ユーザーにとってノウハウが溜まりづらい、
不透明性の高いマーケットでは、ユーザーの意思決定そのものが社会課題に発展していると考えています。
当社は、それらのマーケットに最適解となるソリューションを創出し、
多くの人々を幸せにし、構造的な社会課題の解決を目指します。

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事業紹介
各領域において、マッチングDXメディアや新規プロダクトを開発。

就職リフォーム新規

自治体向け転入転出調査アプリ
国内最大級の就活ノウハウ情報サイト業界最大級の
外壁塗装専門サイト

オンライン診療プラットフォーム
国内最大級の就活生向け
企業口コミ情報サイト
カードローン

就活生向けイベント情報サイト高血圧診療支援アプリケーション

プロの解説とみんなの口コミが集まる
カードローン情報サイト

就活生と企業のマッチング支援サービスフリーランスエンジニアマッチングサービス

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ビジネスモデルについて

各領域においてユーザーと事業者のマッチングをデジタル化（DX）し、
ユーザーの最適な意思決定を支援するビジネスを展開。

マッチングDX

送客
閲覧 (申込等)

ユーザー事業者
情報提供送客フィー

サービスの流れ金銭の授受

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マッチングDXとは

ユーザーの情報収集から契約まで一気通貫で意思決定を支援する。
また、事業者の販促活動を効率化することで、サービス提供価値の最大化を支援する。

情報収集比較検討申込契約・手続き

人や
書類などで書類にて
旧来プロセス書類などで
比較検討
書類にて
申込契約・手続き
情報収集

マッチングDX 情報取集から契約までを一気通貫でデジタル化

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マッチングDXの展開イメージ

ユーザーと事業者をマッチングさせるというビジネスモデルが同様であり、
基本的なビジネスフローやKPIは各領域共通しているため、新規参入が容易である。

生産生産
調達物流
製造製造

就職カードローン
サプライチェーンマッチングビジネスサプライチェーン
最適化
最適化
物流販売販売調達

調達販売販売物流

リフォーム USER 新規
サプライチェーンサプライチェーン
最適化最適化
生産生産
物流調達
製造製造

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マッチングDXで築くアセット
非日常領域のマッチングDX戦略に基づき、各産業でマッチング最大化を目指す取り組みにより、
ユーザー基盤、投資資金顧客基盤の３つの基盤を蓄積することができる。

ユーザー基盤投資資本顧客基盤

業界変革をする上でサービスを課題解決のためにはプロダクトに投業界変革に向けたアプローチをす
利用するユーザーの基盤が必要資し続けられる企業体力が必要る顧客基盤が必要

Matching
マッチングビジネス
Platform

会員化モデルによりマージン型モデルにより成果報酬型モデルにより
ユーザー基盤を構築高い収益性を実現契約ハードルが低下

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成長戦略
各領域のマッチングDXの基盤（ユーザー・顧客）のもと、さらに3方向に事業を拡張させていく。

マッチングDXによるユーザー・顧客基盤

クロスセルサプライチェーンリアルサービス
各領域のユーザー基盤を顧客資産を活かし、顧客のメディアで獲得した会員基盤に直接
活かしてクロスセル展開業務効率化、最適化を支援リアルサービスを提供

キャリアリフォーム

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02

中期経営計画

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戦略のアップデートによる成長加速

今後10年間、売上高CAGR30%以上を実現していく

現在の成長速度今後の成長速度

+10億円成長 CAGR30％以上

FY2018/3 FY2019/3 FY2020/3 FY2021/3 FY2022/3 FY2023/3 FY2024/3 FY2025/3 FY2026/3 FY2027/3 FY2028/3 FY2029/3 FY2030/3

現在の成長速度今後の成長速度指数 (現在の成長速度) 指数 (今後の成長速度)

※CAGR：年平均成長率
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３ヵ年業績計画

３ヵ年は積極投資を通じて、成長し続ける基盤を構築する

10,000

100億円以上
連結売上高
連結EBITDA 20億円以上
調整後連結EBITDA 30億円以上

FY2012/3 FY2013/3 FY2014/3 FY2015/3 FY2016/3 FY2017/3 FY2018/3 FY2019/3 FY2020/3 FY2021/3 FY2022/3 FY2023/3

売上高営業利益
※EBITDA=営業利益＋のれん償却費＋減価償却費
※調整後EBITDA＝EBITDA＋アカウント投資＋コンテンツ投資＋システム投資＝Σ投資前事業利益単位：百万円

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PORT成長戦略の概要

CAGR30%以上を目指すため、
以下に積極的な投資を実行

POINT① 既存事業の底上げに向けた「コンテンツ投資」「アカウント投資」「システム投資」

POINT② マッチングビジネスによる積極的な新規参入

POINT③ 会員基盤を活かしたクロスセルによる新規参入

POINT④ 業務支援、リアルサービスなど、サプライチェーン最適化による新規参入

POINT②、③、④に関してはオーガニック成長だけでなく、
積極的にM&Aを検討していく方針。

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03

M&A対象領域「マッチングビジネス」

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ビジネスモデルについて

ユーザーと事業者をマッチングさせ、事業者から送客フィーをいただく成果報酬型のマージンモデル。
本ビジネスモデルと同様のビジネスモデルを採用していることがM&A後のグロースにおいてキーポイントとなる。

マッチングDX

送客
閲覧 (申込等)

ユーザー事業者
情報提供送客フィー

サービスの流れ金銭の授受

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M&Aによる参入基準
これまでの事業運営やM&A実績から、当社が得意とするビジネスモデルを適用でき得る5つの前提条件を設定。
これらの基準にあてはまる領域に進出していくことで成功確率の高いM&Aを実現。リフォーム領域の成功は本戦略の正
当性を証明した実績。

参入基準就職カードローンリフォーム説明

情報の流行性が低く、コンテンツのライフサイクルを長くするこ
普遍性が高い〇〇〇とができる領域。

就職は人生に１回、カードローンやリフォームも人生に何度
ユーザーの経験頻
度が少ない〇〇〇も経験する領域ではないため、ユーザーに知識が蓄積されな
いためコンテンツメディアが必要とされる領域。

選択肢が多いユーザーにとって選択肢が多く、マッチングのミスマッチも起きや
（顧客が多い）〇〇〇すい領域。また、顧客資産を得ることができる。

サービスの閲覧から会員化することができる領域。会員化す
会員型モデル〇 × 〇
ることで、ユーザーの基盤をつくることができる。
要改善中期経営計画パートにてカードローン領域の会員型モデル
への対応について説明。

成果報酬型当社の得意とする成果報酬型のマッチングモデルを横展開
マッチングモデル〇〇〇できる領域。

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M&A後のグロース

前提条件を固定化し、当社が運用実績のある事業モデルをM&Aすることで、当社の強みであるマーケティングノウハウや
事業開発ノウハウ等を投下することにより、大きくシナジーを発揮させることが可能。

シナジー効果のイメージ投資内容

投資後の成長
投資対象 ① コンテンツ投資
①コンテンツ投資（各種サイト、コンテンツ制作） • コンテンツマーケティングによるアクセス強化
②システム投資（マッチングシステム開発） • SEO対策
③アカウント投資（顧客開拓）売上
• Webマーケティング最適化
未投資の成長
② システム投資
• 開発組織体制の構築
• サイト設計、UIUX、
• レコメンドなどによるマッチング率の向上
投資
③アカウント投資
• 営業体制の構築
買収した事業を現在の延長線上ではなく、大きなグロースを実現 • オペレーション最適化による獲得数の向上
させる。 • クライアント向けプロモーション強化

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04

M&A対象領域「クロスセル」

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強固な会員基盤
現在の参入領域である就職領域、リフォーム領域では、毎年約50万人の会員基盤が蓄積されていく。
今後の成長性を加味せずとも、グループ全体で5年で約235万人に会員基盤を拡充できる計画である。

計235万人以上
参入領域における就職領域リフォーム領域

約40万人約7万人
会員数
年間会員獲得数就職領域

リフォーム領域

新規領域

キャリアリフォーム
今後の会員基盤

領域間連携による
相互送客を実現
現在 +1年 +2年 +３年 +4年 +5年

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クロスセル展開について
蓄積される会員データを活用して、クロスセル展開を実現することで、シナジーの高いM&A、その後のグロースを目指して
いく。既に実施している就職会員データを活用した送客ビジネスでは、留学、プログラミングスクールなど大学生をターゲット
としたビジネスが順調に送客件数を伸ばしている。

クロスセルの可能性が高いビジネス送客件数の推移
※大学生をターゲットとしたビジネス

3,000
大学生をターゲットとした
ビジネス 2,500

2,000

1,500

リフォーム関連のビジネス
1,000

その他全ユーザーを 0
2019年3月期 2020年3月期 2021年3月期(見込み)
対象としたビジネス
資格・スクール留学生活インフラ

単位：件数

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05

M&A対象領域「サプライチェーン」

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サプライチェーン最適化① 業務効率化
非日常領域においてはIT化や効率化も遅れていることが多く、各領域におけるサプライチェーンのDXを進めることで、顧客の
業務効率化、最適化を支援し、結果的にユーザーが最適なサービス提供を享受できることを目指す。

サプライチェーン最適化

マッチング調達生産物流
製造

マッチング後のサプライチェーンの中には、
DX化が進んでおらず、
ユーザーが最適なサービスを非効率な業務も数多く存在する。
享受できる

当社がサプライチェーンの業務効率化を支援

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サプライチェーン最適化① 業務効率化の例
既存領域では、すでに多くの顧客資産を抱えているため、それらの顧客に業務効率化等のDX化を推進していくサービス
がM&Aの対象となる。また、マッチングビジネスが今後展開可能な領域のサービスについても対象とする。

＜就職領域の場合＞
求人・採用から労務管理・人事評価などのDX化を推進していく
マッチング
求人・採用労務管理人事評価

HR Tech

＜リフォーム領域の場合＞
顧客の施工関連業務のDX化を推進していく
マッチング
契約（営業）発注施工

Con Tech
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サプライチェーン最適化② リアルサービスの展開
当社がメディアで獲得したユーザーに対して、直接リアルサービスを展開していく。すでに就職領域では、就職会員データ
を活用して、リアルにユーザーとコミュニケーションをとり、求人企業にマッチングしていくエージェントサービスを展開している。

リアルサービスの例就職領域の例

メディアリアルプロダクト就職メディアリアルマッチング

データベースデータベース

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06

投資概要

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投資概要

投資概要

対象地域全国

10-50億円程度
投資規模
※EBITDAの3-8倍程度

原資現預金+金融機関による借入、そのほか資本性の調達スキームなど柔軟に検討

EBITDA2億円以上
業績規模 ※原則、赤字である場合は対象外
※当社全体において売上、利益において一定のインパクトのある対象会社、事業を想定

株式譲渡 / 事業譲渡
スキーム
※原則100%による譲受を想定
※オーナーによる株式保有率の維持、資本業務提携等は個別案件ごとに検討可

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M&A実績

2020年に当社業績に一定以上のインパクトがあるM&Aを2件実施。
事業戦略、ビジネスとのシナジーを創出し、各対象会社で業界トップシェアを目指す。

M&A実績

会社名株式会社ドアーズ会社名就活会議株式会社

領域リフォーム領域領域就職領域

ビジネスモデルマッチングビジネスビジネスモデルマッチングビジネス

売上高 818百万円売上高約200百万円
業績規模調整後EBITDA 173百万円業績規模営業利益50百万円
※2020年3月期 ※2019年12月期
850百万円
投資規模 1,600百万円投資規模 ※実質取得価額792百万円、
3年分割支払い

原資金融機関による借入原資金融機関による借入

株式会社リブセンスより新設分割後
スキーム株式譲渡スキーム
の株式譲渡

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Appendix

M&A事例①
就活会議株式会社

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就活会議株式会社概要

項目内容

名称

URL https://syukatsu-kaigi.jp/

ES・選考体験記・インターン体験記等の就活口コミと
内容
従業員・元従業員による企業口コミを有する新卒就活サービス

▼トップページ ▼口コミページ ▼ES検索ページ

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当社サービスと就活会議の比較

就活ノウハウ情報サイト掲載情報就活企業口コミ情報サイト

2014年6月開始時期 2015年4月

約28万人（20卒）会員数約18万人（20卒）

ノウハウ記事：約20,000 コンテンツ数全体口コミ数：約400,000

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シナジー①-1 業界有数の会員数規模へ
キャリアパークと就活会議の合計で会員数49.9万人に増加。重複を考慮しても合計で40万人以上にのぼる。
全就活生数のうち約7割、また1世代あたり4割程度が当社グループ会員となり、業界トップ水準の会員規模となる。

就活生全体に占める当グループ会員の比率

就活生利用率
※
未獲得

約34万人 70%以上
※2020年12月末時点の21年3月卒業予定の新卒会員数(円グラフ)

約17万人 ※就活生数を60万人として単純合算で約50万人が当グループ会員になると想定。
重複を考慮しても、合計で40万人以上の会員数となり全就活生のうち70%以上をカバー。

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シナジー①-2 コンテンツ増加による面の拡大
コンテンツの量・種類ともに大きく増大させることで、これまでリーチできていなかったユーザー層へのアプローチが可能。
当社の課題感であったコンテンツの充足を図る。

就活の服装、面接対 A社のエントリーシート
策、自己分析方法 B社のインターン体験談
C社の就活速報情報

ユーザー獲得面の拡大
就活ノウハウニーズ企業情報ニーズ

会員DB

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シナジー② 会員1人あたり売上高の改善

当社マーケティングオペレーションを適用することで、就活会議の送客転換率を改善し、会員一人当たりの売上高を改善
できるものと考える。

売上高約20億円※1 約2億円※2

会員数※3 約28万人約18万人

会員一人
当たり売上高※4 約7,000円改善余地約1,000円

※1 キャリア領域今期業績実績
※2 2019年12月期実績
※3 2020年3月末時点
※4 会員一人当たり売上高＝売上高÷会員数

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社会課題（高）リフォーム市場（外壁市場）における課題
ユーザーと施工業者のそれぞれの課題を解決し、最適なマッチングを実現するメディアである。

ユーザー施工業者

課題①情報不足課題①営業組織を有していない
10～15年に一度発生する工事であるため、ユーザー側地場工務店、専門工事業者が工事の主な担い手であるた
で基本専門知識を保持していない。め、少人数規模の事業者が多く、営業に注力できない。

課題②料金体系が不透明課題②下請けの場合、利益率が低い
使用する材料や施工業者によって、大きく変動する。大手ハウスメーカーや工務店の下請けの場合、中間マージン
があるため、利益率が低くなる。
課題③施工業者を選ぶ際の分かりやすい
基準がない課題③職人の高齢化
職人の高齢化により職人人口の不足が危ぶまれている。テ
外壁塗装の工事品質の優劣は塗装の数年後に出てくるクノロジーの活用により生産性の向上等の対策が求められる。
ため、不透明。

情報の非対称性を解消し、最適なマッチングを実現

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市場規模（大）外壁塗装の市場規模（戸建）
外壁・屋根リフォームは水回り、内装に次ぐ大きな市場であり、6,600億円程度と想定する。

【2013年部位別リフォーム市場規模】

その他（増改築等）, 15%
11,703億円

水廻り, 31%
エクステリア, 6% 24,046億円
4,470億円

外部建具, 5%
3,970億円

外装・屋根, 9%
6,625億円

設備, 16%
内装, 19% 12,685億円
14,385億円

参考：富士経済「新・住宅リフォーム市場の現状と将来性2013」

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市場規模（大）リフォーム市場足元のネット経由率
現時点では、業者の選択においてリアルチャネルで情報を入手する人が過半数で、
EC化率は約７％と非常に低い水準である。コロナ禍により一気に促進されるものと見られる。

【リフォームを実施した業者の選択方法（戸建て）】

参考：一般社団法人住宅リフォーム推進協議会「平成29年度住宅リフォーム実例調査」

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流行性（低）
外壁のメンテナンスは７～10年ごとに定期的に行うため、流行性が低い。
また、他部位に比べて工事の件数が多く、安定的に需要を見込める市場である。

戸建ての一般的なメンテナンス周期 2018年度内にリフォームした部位（複数回答）

他部位と比べ、外壁の塗替えサイクルが短く、比較的に早いタ外壁リフォーム工事は、他部位よりも件数が多い
イミングでリフォーム工事が必要になる

その他

参考（左図）:PHPビジュアル実用BOOKS「最高の住まいをつくるリフォームの教科書」
参考（右図）：国土交通省「建築物リフォーム・リニューアル調査」、国土交通省「成30年住宅市場動向調査報告書」

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当社PMIによるシナジー
利益拡大のための施策のポイントは下記の４つである。

コンテンツ拡充ランディングページ最適化
現状SEO流入率ほぼ0であり、専当社がこれまで蓄えたノウハウを活
門家監修コンテンツや施工業者の用し、よりユーザーの申し込み意欲
口コミコンテンツ等を拡充することで、を高めるサイトページ、構造を生成し、
Non-Paidの流入数を増加させる。 CVRを高める。

自然流入増による
広告宣伝費低下 CVR向上
ユーザー数向上

広告運用最適化クロスセルの実施
ユーザー獲得の主たる経路となってユーザーに対して外壁塗装以外の
いるウェブ広告に関して、当社のオペサービスを紹介。施工業者に対する
レーションを適用し、獲得効率を高 DX支援などの実施で、ユーザーおよ
める。び施工業者双方のLTVを向上させ
る。

流入あたりユーザーあたり
広告宣伝費低下申込回数

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対象会社と当社のKPI比較

主要なKPIを比較すると大きく乖離しており、当社ノウハウにより業績改善は比較的大きいものと推測。

対象会社実績 ※１当社水準 ※２改善幅

広告宣伝比率 50 ％ 34 ％ 16 ％

広告宣伝費約 400 百万円 270 百万円 130 百万円
約約

※1 2020年3月期実績
※2 当社の広告宣伝費率を対象会社の売上実績に乗じて算出

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