神戸投資勉強会にていただいたQ&A公開のお知らせ

2023 年 9 月 19 日
株式会社うるる




神戸投資勉強会にていただいた Q&A 公開のお知らせ


株式会社うるる（東京都中央区 代表取締役社長：星 知也）は、2023 年 8 月 26 日（土）に取締役 Co-
CFO 近藤浩計が登壇した「第 41 回神戸投資勉強会」において参加者の皆さまよりいただいた Q&A を公開
いたします。

■神戸投資勉強会について
兵庫県神戸市/東京都内で行われている個人投資家向け勉強会。
個別銘柄のディスカッションや企業の IR 担当者を呼んでの IR セミナーを定期的に開催している。



※質問者様ごとに Q 番号を振っております。

■Q1-①：
市場環境を理由に「投資をして売上拡大」より「投資を抑えて利益を出す」との事ですが、今の市場環境の
認識を具体的に説明して欲しいです。
■A1-①：
2024 年 3 月期は 5 ヶ年の中期経営計画の最終年度ですが、当期における EBITDA15 億円の目標は株主の
皆様とのコミットメントと認識し、投資をコントロールすることで利益を生み出せる体制であることをお示
ししたいと考えておりますが、市場環境を理由にしたものではありません。なお現在の市場環境を数年前と
比較すると、継続的な利益成長が求められるように変化していると認識しております。



■Q1-②：
BPO 案件についてはインボイス・電子帳簿保存法の特需が発生するとの事ですが想定影響額を知りたいで
す。
■A1-②：
②2023 年 10 月 1 日からのインボイス制度開始、2023 年 12 月 31 日での電子帳簿保存法改正の宥恕措置
終了に伴い、関連する各 SaaS プロダクト裏側で帳票のスキャン需要が高まっており、受注状況も好調で
す。具体的な影響予想額は開示しておりませんが、各 SaaS プロダクトの盛況に伴い、BPO 事業の売上高
目標 15.2 億円達成に向けての追い風となると見込んでおります。



■Q1-③：
③各事業の中で最も競争力のある事業は何でその理由は何かが知りたいです。
■A1-③：
NJSS 事業には競合が数社いるものの、高いシェア率を占めていると認識しております。人力+Web クロー
ラーによる網羅性の高い情報や、入札参加時に参考となる過去の落札データの蓄積による参入障壁の高さが
NJSS 強みです。また、競合であった nSearch を運営するブレインフィード社を子会社化することで、同社
が有する低価格帯の顧客層のシェアも拡大できております。



■Q2-①：
クラウドワーカーを抱えることによりサービスを発展展開しているかと思いますが、新規サービスを立ち上
げる際の基準等は決めていますでしょうか。（ROIC、投資回収期間、利益率など）。また、今後、中長期
的に、利益が出ているサービスをスピンオフして他の ROIC の高い新規サービスの事業展開に乗り換えるな
どの経営戦略は考えていますでしょうか。
■A2-①：
新規事業を立ち上げる際のルール・基準は一定のものがございますが、その運用は総合的な判断によってな
されています（ルールを無視するということではなく、往々にして想定外の事象が発生するため、柔軟に対
応するという意）。
現状においてサービスのスピンアウト・スピンオフという計画はありませんが、将来的な検討の可能性を否
定するものではありません。



■Q2-②：
来期は、数字を作り利益を出すとのことですが、アマゾンのように出来るだけ投資を優先して高成長をした
企業もありますが、来期は一旦、数字を作った方がよいとの判断のポイントを教えてください。
■A2-②：
2024 年 3 月期は 5 ヶ年の中期経営計画の最終年度ですが、当期における EBITDA15 億円の目標は株主の
皆様とのコミットメントと認識し、投資をコントロールすることで利益を生み出せる体制であることをお示
ししたいと考えております。



■Q3：
経費削減による利益増加のイメージ出来る。成長には先行投資が必要と考えるが中計ではある程度は織り込
まれるのかどうか。中計策定の期間は何年か？
■A3：
2019 年 5 月に 5 ヶ年の中期経営計画を策定・開示しており、2024 年 3 月期は計画最終年度となります。
4 年目までの投資期を経て、向上した売上高成長率に加え、最終年度は投資を一時的に抑制して利益を出し
ます。
抑制する投資は、認知獲得やブランディング目的の広告宣伝費や、新機能開発のためのシステム関連委託費
などコントロール可能な費用であり、一時的に投資を止めても足元の成長への影響は小さいと考えておりま
す。
■Q4-①：
(スライド 7)NJSS はクローラーと人手で情報収集しているということですが、収集したデータのチェック
はどのようにされているのでしょうか、量、質とともに大変な作業に思います。




■A4-①：
収集した入札情報は、品質管理部門において管理・チェックを行っております。詳細な管理手法は非公開で
すが、当社のノウハウが詰め込まれたものとなっております。
■Q4-②：
(スライド 25)説明されていたかもしれませんが、NJSS の解約率が下がった理由として値下げの他に、シス
テムの改良を行った等あるのでしょうか。顧客が多いと沢山の改善要望が出そうですがどのように対応して




いらっしゃいますか。カスタマーサクセス部門の取り組みをご教示お願いいたします。
■A4-②：
NJSS 解約率の改善は、NJSS のお客様が落札に至ることで契約継続するという仮説の下で、契約期間の長
期化とカスタマーサクセス部門の強化を行ったことが主な要因です。なお、解約率改善のための値下げは行
っておりません。
■Q4-③：
(スライド 32)fondesk はどのような企業が解約していますか、また解約理由は何でしょうか。




■A4-③：
fondesk を利用する企業は業種も規模も様々ですが、業種や規模などの傾向は特に見受けられません。
fondesk は電話の一次取次を行うサービスですが、導入時に機能内容を勘違いされたお客様（高度な条件分
岐やトークスクリプトの設定、等）や、社内のオペレーションにそぐわなかった、などが解約される理由で
ございます。



■Q5：
えんフォトの事業は①園との利用料契約、②写真の売り上げに対する手数料、のどちらが主になっているの
でしょうか。差し支えがなければ、その比率も教えていただけますでしょう。
■A5：
えんフォトは、導入園からの利用料はいただいておりません。保護者が購入する写真代が売上となります。
最近は、マグカップ・キャンバスプリントや祖父母ギフト機能などの開発を行い、写真以外の売上も強化し
ております。



■Q6-①：
fondesk を福島の方に早期提供することは難しいでしょうか？
■A6-①：
fondesk は全国どこからでもオンラインからの 5 分程度の手続きで導入できます。



■Q6-②：
製品市場は大きいと感じるが、顧客認知が現状の課題と思うので、地銀などの地域密着機関との提携は難し
いでしょうか？
■A6-②：
現時点では地銀などとの業務提携実績はございませんが、企業様に fondesk を紹介いただくパートナーシ
ッププログラムを実施しております。また、fondesk と提携するベンチャーキャピタルの出資先または支援
先のスタートアップ企業に対して月額基本料金が 3 ヶ月無料とする「スタートアップ特別プラン」の提供を
行っています。



■Q7：
写真事業は広告費の削減がなければ、利益を出せていないように見えましたが、御社にとって必要な事業な
のでしょうか。売却して他に予算を回したほうが利益出ると思いました。
■A7：
フォト事業（えんフォト+OurPhoto）においての投資は、主にｼｽﾃﾑ関連委託費であり、新機能開発に充て
ておりました。えんフォト事業におけるマグカップ・キャンバスプリント機能や祖父母ギフト機能など、写
真販売のアップセル施策となります。前期までにその新機能開発は一服しており、今期は利益を出すフェー
ズとなります。OurPhoto 事業については、えんフォト事業での園へのカメラマン派遣にシナジーがあり、
競合写真販売サービスに勝る強みの 1 つを担っております。



■Q8：
今回の業績予想を達成するための、具体的な施策等あればお聞かせください。
■A8：
2024 年 3 月期は 5 ヶ年の中期経営計画の最終年度です。4 年目までの投資期を経て成長した売上高により
増加する粗利に加え、最終年度は投資を一時的に抑制して利益を出すことで目標達成を見込んでおります。



■Q9‐①：
NJSS などの事業の海外展開について
日本国内と同じようなノウハウで、外国政府（地方自治体を含む）の公共入札情報もデータベース化し、現
地に進出している日本企業や外国企業へ情報提供することも可能と考えます。
NJSS などの事業の海外展開の計画についてご教示ください。
■A9-①：
現時点では具体的な海外展開は計画しておりませんが、各事業において、諸外国の市場環境などの調査は行
っております。我々が挑む労働力不足問題は、他の先進国に先駆けて日本が直面しております。我々の事業
成長による労働力不足問題の解決事例を海外へ輸出することで、他国の一助となれればと考えております。



■Q9‐②：
手元資金を活用した M&A や出資について
うるる様は手元に 20 億円を超える現預金があり、安定的な営業 CF を生み出せる事業を有していると理解
しています。
手元資金を活用し、更なる事業拡大も可能と考えており、特に M&A、マイノリティ出資などについて、現
段階での方針や計画概要をご教示ください。
■A9-②：
新規事業創出に加えて、M&A 実施による成長戦略も考えております。既存事業とシナジーのある企業や、
新たな CGS（Crowd Generated Service）になりうる事業を展開する企業などを、継続的に検討しており
ます。


以上
【うるるグループ 概要】株式会社うるる（https://www.uluru.biz/）
設立：2001 年 8 月 31 日
所在地：東京都中央区晴海 3 丁目 12-1 KDX 晴海ビル 9Ｆ
代表者名：星 知也
事業内容：
・電話代行サービス「fondesk（フォンデスク）
」
・入札情報速報サービス「NJSS（エヌジェス）「nSearch（エヌ・サーチ）※1」
」
・幼稚園･保育園向け写真販売システム「えんフォト」
・出張撮影サービス「OurPhoto（アワーフォト）※2」
◆クラウドソーシング事業
・プラットフォーム「シュフティ」の運営
◆BPO 事業 ※3
・総合型アウトソーシング「うるる BPO」
・高精度の AI-OCR サービス「eas（イース）
」
・障害者雇用トータル支援サービス「eas next（イース ネクスト）
」


※1 株式会社ブレインフィードにて運営
※2 OurPhoto 株式会社にて運営
※3 株式会社うるる BPO にて運営



■本件に関するお問い合わせ先
株式会社うるる 担当：近藤、佐藤
TEL：03-6221-3069 E-Mail：ir@uluru.jp